发布时间:2015年10月23日
特约作者:Ray anger
Microsemi Corp.本周以每股11.50美元(约合22亿美元)的价格击败了Skyworks的出价，以20亿美元的价格收购了PMC-Sierra公司。位于加州森尼维尔的PMC-Sierra公司提供用于“大数据”网络的半导体和软件解决方案，这些网络由谷歌、IBM、HP等客户构建，以满足不断增长的移动数据和互联网需求。那么为什么Skyworks和Microsemi都想要PMC呢?
斯威斯劳斯
SkyWorks是用于射频（RF）和移动通信的半导体制造商。为了利用他们的话来描述潜在的交易，“此次采集将Skyworks的位置巩固为高度多样化的模拟，RF和混合信号半导体领导，通过显着扩展其产品组合，客户群和最终市场应用。”对PMC-Sierra的拟议福利是，它将使他们有机会实现“通过无与伦比的产品广度和运营规模转变更广泛的通信景观”的愿景。
mircosemi.
Microsemi的产品线包括模拟设备，混合信号和RF集成电路的，可定制系统级芯片（CSOC）和FPGA靶向多种在航空航天，通信，防卫和安全，和工业市场应用。他们还查看了收购PMC-Sierra公司作为互惠互利。它将提供Microsemi的具有高性能和可扩展的存储解决方案的领先地位，针对数据中心和云应用，PMC股东将实现“大幅溢价和直接的现金价值”，它会在合并后的公司腾越进入前10名名单的模拟/混合信号的公司。
IP观点可能有什么好处？
为了回答有什么利益可能来自IP观点的问题，我们比较了所有三家公司的专利组合。虽然SkyWorks和Microsemi均具有良好的专利覆盖，但在全球范围内拥有40％-45％的投资组合，包括外国申请，PMC-Sierra几乎专门包括我们的赠款和应用。仅考虑活跃的美国出版物，所有三个投资组合的尺寸可相当：721，适用于PMC，921个用于SkyWorks，1101个用于MicroSemi。
仅从专利申请的数量来看，Skyworks似乎是最具创新力的公司。在他们的美国出版物组合中，几乎20%是专利申请或延续，而Microsemi和PMC-Sierra的比例分别为6%和不到1%。
如果我们从高水平的技术类型来看美国的专利组合，我们会发现PMC-Sierra的专利主要是与系统相关的，而Microsemi和Skyworks的专利则更多地侧重于电路和工艺。虽然Microsemi现在依靠外部晶圆厂来生产他们的ic，但Skyworks仍然运行晶圆制造设施来生产他们的GaAs、SiGe、pHEMT和HBT产品。
使用TechInsights的专利分析，我们可以迅速比较几家公司的投资组合来获得的，其中每家公司的IP优势在于从某种意义上说，在合并或收购像这样的，如何将这些优势可能会潜在地互为补充的情况。
下面的专利景观是使用KMX(一种专利分析和可视化工具)生成的。每个点代表一个美国专利授权或申请，类似的专利是基于文本算法分组的。地形峰表示关键的技术概念，每一个峰都显示了出现频率最高的三个词。这些景观提供了每个提议实体的组合专利组合的图形表示;PMC / Skyworks和PMC / Microsemi。
我们可以立即从上面的PMC / Skyworks景观中观察到的是，投资组合之间几乎没有重叠。这表明该组合是互补的，并且斯特劳斯术正在寻求获得他们目前不拥有的技术。
与此相反的是组合的PMC / Microsemi的组合景观以上，其示出显著更多的重叠。这表明，Microsemi的期待，以补充和加强其技术产品与本次收购。在此基础上的高层次的分析，其含意是Skyworks的需要这一收购超过Microsemi概在大数据市场的竞争。
我们感兴趣的是，谁将最终获得PMC的控制权:是迫切需要建立数据网络IP的创新型公司，还是精通收购公司并向PMC股东提供潜在更高价值的公司。
更新
PMC-Sierra公司发行的维护由Skyworks公司的收购要约优于由Microsemi的公司于10月19日作出的主动出价的新闻稿11月1日。While Skyworks’ increased offer to acquire all outstanding shares of PMC common stock for $11.60 per share in an all-cash transaction is still below Microsemi’s cash and stock proposal valued at $11.82 per share, PMC’s board of directors cited market volatility concerns as the main reason to reject Microsemi’s highly-leveraged offer. The termination fee was also increased to $88.5 million, so it appears that Skyworks may very well win this deal and gain the technological advantage to compete in the big data market.
第二次更新
Microsemi的11月24日宣布，它已经再次增加了对PMC-Sierra的投标;高达$ 2.5十亿。这是足以说服PMC公司董事会的提议是现在优于由Skyworks公司提出的前一个。Skyworks公司似乎已经承认，说明他们保持高度纪律的方式来收购，对于PMC增加的估值不再符合他们的财务标准。
